Moj Novac -> Financijski portal
     
 
 
 
 
  Aktivne teme Svi forumi Registracija

Povratak   Moj Novac -> Forumi > Investiranje > Svijet

Odgovor
 
Opcije na temi
Old 05.01.2017., 18:04   #1
geene
Registrirani korisnik
 
geene's Avatar
 
Član od: 18.07.2005.
Prebivalište: Penthouse apartment
Poruka: 4.710
Default 2017-zabave nikad dosta?

Godina iza nas je rekla svoje. Ukoliko i ova bude takva biti ću i više nego zadovoljan. Povremeni komentari s nekolicinom vas na forumu utjecali su pozitivno na rezultate, pa je red da ' vratim dug ' društvu.
Ukoliko bih se morao morao izjasniti oko najvažnijeg događaja u prošloj godini onda bi to sigurno bio izbor DT za predsjednika USA. Uz bok bi bilo podizanje k.s od strane FED-a i najava ubrzanja podizanja u ovoj godini.
Market je od izbora ' puknuo ' u stratosferu i to prije svega na temelju očekivanja svega onoga što je DT najavio tijekom kampanje. Dobar dio toga odnosi se na korporativne i osobne porezne olakšice ( tu bi možda i bilo dobro tražiti firme koje imaju visoke porezne stope, a još su u razinu jeftinijih valuacija gdje bi mogle ostavriti benefit po pitanju profita ), deregulaciju i naravno, ono što je i njegov ' fah ', infrastruktura ( tu mnogi igraju na bakar, pa opet ako mnogi igraju na isto gdje je ona naša prednost? ). Svi koji ste prisutni na marketu dovoljno ste upoznati kako se reagirali sektori povezani uz tu priču. Cijeli ovaj postizborni rast temeljen na DT iznenađenju i sad čekamo veljaču da vidimo hoće li provesti u djelo paket od cca. $1 trillion za infrastrukturne projekte, znatnije porezne olakšice za fizičke osobe, a još veće i u korporativnom dijelu. Iz svega toga sigurno je samo jedno, očekuje nas još jedna godina koja donosi volatilnost, koja prije svega proizlazi iz mogućeg razvoja situacije da kroz Kongres ne prođe ovakva zamisao ili ne prođe u tom opsegu. Slične nesigurnosti leže i u predloženoj Dodd-Frank regulativi, planiranoj potrošnji za obranu i isto tako i s pomalo ludim idejama koje baca svako malo, a tu prije svega mislim na uvozne poreze, tarife i sl. kako bi tim mjerama doveo bilancu u ravnotežu ( barem si je tako zamislio).

Na drugoj strani ograde nalazi se jednako velik market ( bolje da kažem veći), a to su obveznice u kojima je zabilježen stampedo prema vratima prije svega iz straha od nadolazeće inflacije ( koja se još čeka ) koja bi mogla srezati prinose.To je ujedno jedna od glavnijih razloga zašto se dotok novca povećao u razne vrste USA imovine, a ujedno i doveo do aprecijacije USD.
Da priča ne bi bila toliko jednosmjerna pobrinuli su se sindikati i radnici oko njih. Broj država u kojima je zabilježen porast minimalne nadnice polako raste što mi je donekle i razumljivo ukoliko pogledam podatak o stopi nezaposlenosti koja se vrti oko 5% što je pojednostavljeno rečeno i puna zaposlenost. Stoga, pregovaračka moć radnika raste. Protuteža tome su korporativni profiti koji se još uvijek nisu vratili na prošle razine ( prema dostupnim podacima) i pitanje je hoće li toliko brzo i uspjeti u tome.
No, da se vratim ipak na ' hot ' temu koja je nas je držala tijekom cijele prošle godine, a vjerujem da će i ove. Kamatna stopa, pojam koji je svima poznat no ipak manji broj njih u potpunosti raumije njihov učinak na market. Uglavnom prevladava uvjerenje da u razdoblju podizanja kamatnih stopa market ima tendenciju pada. Stvari su donekle drugačije u realnosti. Ono što je bitno promatrati je u kojoj fazi se nalazi aktivnost podizanja kamatnih stopa. U početnim fazama ( a mi smo sad u toj fazi ) spread ima tendenciju povećanja što za posljedicu ima veće finanacijske profite ( čije, to vam ne moram napisati). I sve dok podizanje kamatnih stopa ide ruku pod ruku s poboljšanjem ekonomskih uvjetima spread će rasti ( sad pogledajte koje firme unutar nekog sektora imaju prednosti od ovoga tj. npr. glavnina dugovanja im nije vezana uz fiksnu kamatu)
Sad, nakon razdoblja kad je većina kapitala ostajala ' vezana ' tj. imali smo viša likvidnosti, a znatan dio je bio i parakiran u obveznicama dolazi do početka preokreta ( sad je u fazi likvidacija pozicija, što isto tako utječe na tendenciju rata kamata, a i novac mora negdje ' otići ' ) i novac ulazi u realnu ekonomiju, a s obzirom na znatne viškove znatan dio ulazi i u equities. Do kada će to trajati? Teško je prognozirati, bolje rečeno nezahvalno, ali ono što možemo je da se prati kretanje kratkoročnih i dugoročnih stopa i čeka se konvergencija ili čak inverzija, što bi mogao biti znak da su stvari ušle u fazu pregrijavanja. U međuvremenu FED sigurno prati kretanje dugoročnih kamatnih stopa, ali njihovo ponašanje definitivno ovisi o marketu. I sve dok se vidi da dugoročne kamatne stope rastu do tada će i FED imati tendeciju podizanja kamatnih stopa. Nije toliko daleko ni ožujak gdje opet na tapetu dolazi limit duga i tu očekujem natezanja i volatilnost marketa, no politički gledano situacija je nešto povoljnija za DT u odnosu na Obamu.
Naravno, da će u cijelom procesu biti povremenih korekcija marketa, ali ja ovdje pišem o generalnom trendu za kojeg još trenutno nema pokazatelja da je glavnina toga izmakla kontroli ( kod pokazatelja ne mislim na PE i slične mambo –jumbo inačice). I tek u kasnoj fazi ovakvog trenda podizanje kamatnih stopa bit će ograničavajući faktor rasta marketa. No, u svakom slučaju trezoci će biti u fokusu i naravno USD ruku pod ruku. Za očekivati je da prinosi na trezorce odu i dalje UP, a s druge strane moguće je da kapital počne tražiti sigurniju luku u nekim drugim valutama. Pitanje je u koje

Gotovo pa istovremeno u razdoblju porasta kamatnih stopa prisutno je i napuštanje svojih long pozicija u trezorcima i to od strane dva najveća USA kreditora, Kine i Japana.

Opet razumljivo, Japan je u problemima već par desetljeća ( došlo se do te faze da je BOJ je prislijen kupovati doslovce pa sve kako bi pokušao ostvariti neki pomak u podizanju ekonomije). Koliko god duga vlada izdaje doslovce pa duplo BOJ kupuje, neovisno o deficitu koji je svakim danom sve veći. Kroz godinu – dvije lako je moguće da BOJ ima u svojim rukama 2/3 duga. Stoga se povlače svi mogući potezi da do toga i ne dođe, ali sumnjam da će se uspjeti.

Ovo bi mogao biti pravi dar-mar na globalnom marketu jer još uvijek dobrim dijelom prevladava razmišljanje da je yen sigurna luka kada dođe do takve potrebe na marketu. Dovoljno je pogledati kako stoji priča s obveznicama i prinosimana iste pa da se zapitate tko bi želio to kupovati ( osobito ako dođe do toga da BOJ bude i najveći vlasnik duga).
(Kad sam se već dotaknuo ove priče, slobodno se može reći da je ECB na korak do toga da krene putem sličnog razvoja situacije.)

Kina je došla na prag kad problemi traže konkretne i prave poteze.
Kina sad povlači ekspanzivne poteze na više strana istovremeno ( valuta, imovina, investicije) , a za sve to potreban je novac. Posljedica svega ovoga vidljiva je u prinosima referntnih 10-y kojima je prinos otišao u nebo, a slično je i po pitanju USA duga. (I sad se vraćamo na početak priče, na planove tj. obećanja DT i njegovoj namjeri fiskalne ekspanzije. Tko, kako i kad će moći to staviti u realizaciju i hoće li moći uopće imati takav intenzitet?)

Zadnjih mjeseci dosta kapitala izlazi iz Kine u potrazi za sigurnijim parkirnim mjestom, a dobar povod za to je upravo ono što sam i napomenuo, POBC prodaje USD i kupuje yuan kako bi pokušala zaustaviti pritiske od daljnje deprecijacije. Uvedne su i mjere kao što je npr. da pojedinac smije iznjeti godišnje maksimalno 50000 USD. S početkom ove godine ( točnije 28.1. to je opet u startnoj poziciji) može se očekivati dodatni pritisak na odljev novca. POBC tu nema baš zahvalnu ulogu je s jedne strane mora osigurati likvidnost u ovo blagdansko vrijeme, a s druge strane mora i srezati likvidnost nakon što to razdoblje završi. Ne bi me iznenadilo da se odluče na devalvaciju 'pisanom odlukom'..onako, muški u jednom potezu, jednokratno. Prostor za pogrešku je velik. Ono što prvo osjeti takve poteze je Shanghai stock market koji iznimno reagira na svake jače promjene po pitanju likvidnosti, a to se uglavnom kao domino prenese na ostale markete u duhu opasnosti od smanjenog rasta Kine.

Na 'drugoj' strani priče ECB nastavlja s ekspanzivnom politikom i plan je da tako bude sve do kraja ove godine, ali planovi su tu da propadnu jer kad mislim na EU onda prije svega mislim na Njemačku jer od nje sve počinje i završava pa ukoliko dođe do toga da ovako jeftiniji euro ima za posljedicu ubrzanje rasta inflacije što bi moglo potencirati neke dodatne probleme, ECB bi se mogla naći pod pritiskom da smanji intenzitet monetarne ekspanzije ili čaku onom ekstremnom slučaju da ga i privede kraju.

I sad da se još dotaknem nafte koja je obilježila zadnjih par godina i isto tako bila na tapeti svaki dan. Nakon dugo vremena došlo je do sporazuma od strane OPEC o rezanju proizvodnje za 1,2 mil/b dnevno ( iako je to više marketinški no ujedno i dobro odigran potez od strane OPEC-a jer se poklopio s razdobljem povećane potražnje pa će i ovaj mali rez odigrati ulogu )i to će biti na snazi sve do svibnja kad se očekuje novi sastanak gdje će kao tema biti pregovori o daljnjem nastavku rezanja ( u što pomalo sumnjam s obzirom na stanje u odnosima Irana i Saudijske Arabije oko poteza na bliskoistočnom ' frontu ' i cijeloj priči oko Sirije i njima sličnih i/ili produljenju istog do pred kraj godine ( studeni). Prije tog sastanka ćemo teško imati neki konkretniji dokaz tko se drži dogovora, a tko ne ( iako su u međuvremenu došli neki novi faktori u igru ). Do danas je market share glavnih igrača ponovo presložen i sad je u završnoj fazi hvatanje startnih pozicija za novi val...valjda, a nafta iznad 60$ bit će sve samo ne potpora daljnjem rezanju proizvodnje. Što se drillera tiče, zadnja faza rasčiščavanja je u tijeku. Onaj tko preživi imat će o čemu pričati, ali mislim da se ne treba igrati pogađanja jer neće tu biti kašnjenja na vlak kada krene, jer kad krene onda će voziti duže vrijeme.
No, ovo je prvi signal i to onaj konkretniji da bi se trend po pitanju cijene nafte mogao početi preokretati.


Sretno trgovanje svima!
__________________
Nerazumijevanje stvara nepovjerenje.
A man cannot serve two masters," and the tape is a tyrant. He cannot study this art from the far end of a telephone wire. He should spend twenty-seven hours a week or more at a ticker, and many more hours away from it studying his mistakes and finding the "why" of his losses.
geene is offline   Reply With Quote
Old 05.01.2017., 18:54   #2
plavac
Registrirani korisnik
 
Član od: 06.04.2012.
Poruka: 2.967
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Hvala geene@ na opsežnom izlaganju...sretno svima na marketu.
plavac is offline   Reply With Quote
Old 05.01.2017., 19:11   #3
red max
Registrirani korisnik
 
red max's Avatar
 
Član od: 07.05.2010.
Poruka: 3.221
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Također hvala na trudu,korisno je bilo pročitati a i naučiti nešto,makroekonomija je sama po sebi dovoljno kompleksna da je često tu teško pohvatati konce.

Osvrnuo bi se i na onaj 1 trilion mogućih stimulansa,osobno sumnjam da će proći više od 700m kroz kongres,prošli 2015 prosinac je Obama progurao jedva 300m na predloženih 478m za autoceste.Kako to već ide u politici.

Ali uglavnom shvaćam iz pročitanog zašto si većinom u cashu...

U svakom slučaju imamo o čemu razmišljati i ove godine,ne sumnjam u veliku volatilnost marketa.
__________________
Na burzi moraš biti budala da uspiješ,oni najbolje prolaze,jer samo budale kupuju kad pametne glave crnjače o kraju svijeta i ekonomije....
red max is offline   Reply With Quote
Old 05.01.2017., 23:44   #4
Jumbo
Registrirani korisnik
 
Jumbo's Avatar
 
Član od: 23.09.2002.
Poruka: 6.805
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Detaljno i dobro.

Treba jos spomenuti popunjenost industrijskih kapaciteta i cijenu potrosacke kosarice.
Poznato je da kad cijene robe krenu rasti i kad su ind. Kapaciteti veci od 85 % moze se ocekivati inflacija.
Inflacija ne pocinje umjetnim dizanjem kamata, kao sto deflacija nije stala upumpavanjem novca i rusenjem kamate na nulu 2008-09

Koliko sam na prvu vidio cijena potrosacke kosarice stagnira, a kapaciteti su na 75-76 %

Drugm rjecima, miljama smo daleko od inflacije.....ma sto god FED rekao o tome.

Ovih 5 % nezaposlenih je samo jamac da bi se gornja 2 podatka mogla poceti mjenjati, ali tek kad vidim da cijene rastu i da ind. Kapaciteti prelaze 80 % pocet cu razmisljati, sto nakon dionica.
__________________
Želim naglasiti da samo iznosim svoje mišljenje i njime ni na koji način ne želim umanjiti opasnost od mogućih posljedica. Svatko je odgovoran za sebe.
Ja se striktno pridržavam izbjegavanja kontakata sa ugroženim skupinama, kako im nebi ni slučajno prenio nešto, što bi njima moglo biti pogubno.
Jumbo is online now   Reply With Quote
Old 06.01.2017., 06:34   #5
uskok
sin sluge
 
uskok's Avatar
 
Član od: 27.10.2003.
Prebivalište: Tu i tam.
Poruka: 6.165
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Ništa od inflacije i to je dobro jer ona smanjuje kupovnu moć velike većine potrošača o kojima ovisi proizvodnja. Razvijene zapadne zemlje su u deflacionom ciklusu zbog mnogih razloga ali prvenstveno zbog demografije, prekomjernog duga i disruptivne tehnologije.

Dosadašnje mjere države da se intervenira monetarnim sredstvima u privredni ciklus nisu uspjele, što je bilo i za očekivati i nema razloga da i u budućnosti uspiju. Bez obzira koliko se novaca pumpa, zbog gore navedenih razloga rezultat su samo baloni koji pucaju od kojih ima vrlo malo ljudi momentalne koristi i nastavak trenda smanjenja brzine obrtaja novca.

Novac sve više miruje i čeka bolja vremena .
__________________
Život se ne mjeri brojem udisaja i izdisaja, nego događajima kada ti dah zastane - Anonimus
uskok is offline   Reply With Quote
Old 06.01.2017., 10:01   #6
Jumbo
Registrirani korisnik
 
Jumbo's Avatar
 
Član od: 23.09.2002.
Poruka: 6.805
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Citat:
uskok View Post
Ništa od inflacije i to je dobro jer ona smanjuje kupovnu moć velike većine potrošača o kojima ovisi proizvodnja. Razvijene zapadne zemlje su u deflacionom ciklusu zbog mnogih razloga ali prvenstveno zbog demografije, prekomjernog duga i disruptivne tehnologije.

Dosadašnje mjere države da se intervenira monetarnim sredstvima u privredni ciklus nisu uspjele, što je bilo i za očekivati i nema razloga da i u budućnosti uspiju. Bez obzira koliko se novaca pumpa, zbog gore navedenih razloga rezultat su samo baloni koji pucaju od kojih ima vrlo malo ljudi momentalne koristi i nastavak trenda smanjenja brzine obrtaja novca.

Novac sve više miruje i čeka bolja vremena .
Ja se nikako ne slazem da je dobro sto nema inflacije.
Kako sam gore naveo, do inflacije dolazi kad porastu cijene proizvodima, a do rasta cijena dolazi, ne zbog povecane potraznje, kako izgleda na prvu, nego zbog popunjenosti proizvodnih kapaciteta.
Dakle mi trenutno imamo povecanu potraznju. Obim trgovine raste, ali tvornice rade sa vrlo niskih 75-76 % kapaciteta. Nikome ne pada na pamet dizati cijene svojih proizvoda, jer znaju da ce konkurencija bez problema nadomjestiti njihov dio na trzistu, po starim, niskim cijenama.

Treba razjasniti sta sta znaci niski proizvodni kapaciteti. To znaci da tvornica moze, bez ikakvih daljnjih ulaganja povecati proizvodnju. Kod tog povecanja proizvodnje, njima cak jedinicna cijena proizvoda pada. Sve sto tvornicaru treba je nova radna snaga, a i dalje koristi iste hale, strojeve i ostalo
Stvari se mjenjaju kad proizvodni kapaciteti dodju na 85-90 %
Sad za svako novo povecanje treba racunati sa izgradnjom novih hala, kupnjom novih strojeva.
Za sve to treba vremena, ali i velikih ulaganja. Upravo zbog toga cijene proizvoda pocnu rasti kad kapaciteti proizvodnje prelaze 80-85 % i tad tek dolazi do inflacije.

Da se vratimo na pocetak. Inflacija je dobra, jer gura drustvo prema napred. Inflacija znaci i malu nezaposlenost, dobru kupovnu moc i dobar standard. Inflacije ne moze ni biti, ako ova 3 elementa nisu ispunjena.

Naravno sve navedeno ne vrijedi za dogovorene, kartelske cijene, tipa nafte.
Naftu je zadnji put odredjivalo trziste 72.godine.
Groteskno je bilo gledati cijenu nafte od 150 $ u doba najzesce recesije.
Za predvidjeti smjer nafte morate poznavati geopolitiku, a ne trzisnu ekonomiju.
__________________
Želim naglasiti da samo iznosim svoje mišljenje i njime ni na koji način ne želim umanjiti opasnost od mogućih posljedica. Svatko je odgovoran za sebe.
Ja se striktno pridržavam izbjegavanja kontakata sa ugroženim skupinama, kako im nebi ni slučajno prenio nešto, što bi njima moglo biti pogubno.
Jumbo is online now   Reply With Quote
Old 06.01.2017., 17:37   #7
presvetli
Mojderator
 
presvetli's Avatar
 
Član od: 21.09.2002.
Prebivalište: Gruntovec
Poruka: 4.565
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Pohvale za trud. Svakako mislim da je i Brexit zaslužio par crtica.
Upozorio bih da je uputnije koristiti domaći termin bilijarda. Ovako, mislim da neki mogu pomisliti kako je uistinu riječ o trilijardi.
__________________
IMHO
Corruptissima re publica plurimae leges - Tacitus
presvetli is offline   Reply With Quote
Old 09.01.2017., 05:17   #8
moonwalker
Registrirani korisnik
 
Član od: 30.03.2004.
Poruka: 375
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Citat:
geene View Post
Na drugoj strani ograde nalazi se jednako velik market ( bolje da kažem veći), a to su obveznice u kojima je zabilježen stampedo prema vratima prije svega iz straha od nadolazeće inflacije ( koja se još čeka ) koja bi mogla srezati prinose.
!
Ja ovu priču sa obveznicama ne razumijem.
Zašto novac izlazi iz obveznica zbog inflacije?
Koliko vidim prinosi na američke ili njemačke obveznice su katastrofalno niski.
I kod nas je slično.
Npr Nenad Bakić tvrdi u svojem prilogu da je zlatno doba obveznica prošlo.
moonwalker is offline   Reply With Quote
Old 09.01.2017., 11:12   #9
geene
Registrirani korisnik
 
geene's Avatar
 
Član od: 18.07.2005.
Prebivalište: Penthouse apartment
Poruka: 4.710
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Kretanje cijene i prinosa je inverzno.
10y Bond

Pogledaj kretanje prinosa od sredine prošle godine. AKo je prinos išao UP znači da je cijena morala ići down, a cijena pada kad imatelji obveznica prodaju tj. ponuda je veća od potražnje.
I sad kad imaš situaciju podizanja k.s i uz potencijalno još veće podizanje to djeluje negativno na prinos obveznice.

Skroz pojednostavljeno...investitori idu u asset koja bi mogla dati veći prinos.

Što se EU tiče...tu će tek doći do zabave...ali dosta kasnije u odnosu na USA.
__________________
Nerazumijevanje stvara nepovjerenje.
A man cannot serve two masters," and the tape is a tyrant. He cannot study this art from the far end of a telephone wire. He should spend twenty-seven hours a week or more at a ticker, and many more hours away from it studying his mistakes and finding the "why" of his losses.
geene is offline   Reply With Quote
Old 09.01.2017., 12:12   #10
Jumbo
Registrirani korisnik
 
Jumbo's Avatar
 
Član od: 23.09.2002.
Poruka: 6.805
Default Odgovor na: 2017-zabave nikad dosta?

Obveznice su zanimljive kad su kamate najvece.
Razllog je jednostavan. Kad kamate pocnu padati vi zaradjujete na razlici kamate koju daje obveznica i trenutne (manje)
__________________
Želim naglasiti da samo iznosim svoje mišljenje i njime ni na koji način ne želim umanjiti opasnost od mogućih posljedica. Svatko je odgovoran za sebe.
Ja se striktno pridržavam izbjegavanja kontakata sa ugroženim skupinama, kako im nebi ni slučajno prenio nešto, što bi njima moglo biti pogubno.
Jumbo is online now   Reply With Quote
Odgovor

Opcije na temi

Pravila
You may not post new threads
You may not post replies
You may not post attachments
You may not edit your posts

BB code is On
Smilies are On
[IMG] code is On
HTML code is Off
Idi na forum:


Prikaz vremena: GMT +2. U trenutku učitavanja stranice, bilo je 21:39 sati.


Powered by vBulletin® Version 3.7.5
Copyright ©2000 - 2020, Jelsoft Enterprises Ltd.