PDA

View Full Version : Pivara Trebjesa


monteinvest
23.04.2006., 12:47
Trenutno stanje

Sadašnja cijena akcije Trebjese kreće se u rasponu od 55€ do 60€. Po cijeni od 60€ za akciju, tržišna kapitalizacija Trebjese iznosi cca 42,800,000€. Po informacijama koje su se mogle naći i u novinama, prola godina je bila jedna od najuspješnijih godina u novijoj istoriji pivare Trebjesa, a takođe po nekim informacija iz same pivare, ostvarena dobit u 2005. godini bi trebala iznositi oko 3,5 - 4 miliona €. Odnos dobit/tržišna kapitalizacija bi po tome trebala iznositi visokih od 8% do 9,3%. Belgijski Interbrew je vlasnik oko 75% akcija u pivari, dok je presotalih 25% u rukama malih akcionara (radnici, bivši zaposleni i građani koji su uložili vaučere u procesu MVP), dok se među novijim akcionarima posebno ističu hrvatski akcionari, prije svega podstaknuti dobrim iskustvom sa akcijama Zagrebačke pivare (takođe u vlasništvu Interbrewa)

Procjena rasta – Mnogi analitičari smatraju da je akcije TRNK sa trenutnom cijenom od 55 - 60€, još uvjek dosta podcjenjena. Definitivno u bližem okruženju ne možete naći pivaru koja proizvodi veću količinu piva ili realizuje veću dobit u odnosu na svoju tržišnu kapitalizaciju.
Ukoliko se uporede godišnji profiti pivara sa njihovom tržišnim kapitalizacijama dolazi se do sledećih podataka koji su dati u tabeli:

Naziv Tržišna kapitalizacija Dobit tržišna kap./ godišnja dobit
Zagrebačka pivara 280 miliona € 18 miliona € 15.55
Apatinska pivara 320 miliona € 20 miliona € 16
Pivara Trebjesa 42,8 miliona € 4 miliona € 10.7



Prema ovom koeficijentu tržišna kapitalizacija pivare Trebjesa bi trebala da iznosi minimum 52 miliona € (cijena akcije = 73€), odnosno po optimističnoj varijanti 64 miliona € (cijena akcije = 89€).

Ako se sa druge strane tržišna kapitalizacija pivara iz okruženja podjeli sa godišnjom proizvodnjom piva dobija se pokazatelj prikazan u sledećoj tabeli:

Naziv Tržišna kapitalizacija Godišnja proizvodnja Tržišna kapitalizacija/godišnja proizvodnja u stotinama hiljada hektolitara
Zagrebačka pivara 280 miliona € 1350 hiljada hektolitara 20.7 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje
Karlovačka pivara 125 miliona € 700 hiljada hektolitara 17.85 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje
Trebjesa 42.8 miliona € 540 hiljada hektolitara 7.9 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje


Iz ovog slijedi da bi tržišna kapitalizacija pivare Trebjesa trebala iznositi između minimalnih 85 miliona € ili 119 € za akciju do maksimalnih 144€ za akciju.

Moja lična procjena je da će pivara Trebjesa na rok od jedne do dvije godine dostići cijenu od oko 90-100€ za akciju, odnosno da će tržišna kapitalizacija iznositi oko 63 do 70 miliona €.

shichich
23.04.2006., 20:19
Zanimljiva analiza i ostvariva pretpostavka,samim rastom "kvalitete" cg tržišta rasti će i vrijednost trebjese;trebjesa je dobra kompanija u razumnim(nižim) cjenovnim okvirima!Bilo bi zanimljivo vidjeti bilancu zbog eventualnih dugova,veličine prihoda i točne dobiti;inače mogao si u usporedbu ubaciti i Pivovarnu laško,Sarajevsku i Banjalučku pivovaru-rezultati su još zanimljiviji;Kakvu dividendu isplaćuje trebjesa?

monteinvest
24.04.2006., 11:07
Bilans stanja im je odlican. (2004. god). Bilansna suma im je cca 39,000,000EUR. Nemaju dugorocnih obaveza (samo 200,000EUR), nemaju kratkorocnih finansijskih obaveza, kratkorocne iz poslovanja su im na nivou cca 4,300,000EUR, a neto obrtni fond im je pozitivan i iznosi cca 5,000,000EUR.

Po najavama za 2005. godinu, bilanse jos nisam vidio, proizvodnja i prodaja im je bila rekordna, izvoz nikad bolji, samim time i prihod. Penetracija na trzistu CG iznosi preko 85%, sto je stvarno fenomenalno!

Ja za proslu godinu ocekujem rekordnu dobit, a nadam se i divedendu!

Marinac
24.04.2006., 11:57
Ja baš i ne očekujem neku veliku dobit, uostalom vdijet ćemo tko je u pravu, a mislim da nisam puno pogriješio.

boriss_com
24.04.2006., 12:15
malo je "off topic", ali...
CG market je uspavan vec 6 mjeseci, sto je za jedno trziste u nastajanju vrlooo dug period. E sad sto se tice strategije na ovakvom trzistu imate dvije mogucosti:
- ubaciti novac u dobre kompanije /TECG, Plantaze, Brodogradiliste i jos par njih/, i imate manje-vise za sledecih 3-5 godina 20-50% godisnje, i druga
- jurite podcijenjene kopanije i nadate se da ce se privatizovati a Vi ostariti enorman dobitak sa tri znamenke u %, e tu je opasnost jer Vam te akcije mogu ostate duze vrijeme "zarobljene"
Pogledajte primjer Slovacke, gdje je 95% trgovine sa obveznicama, njihovo trziste je mrtvo od zavrsetka privatizacije, cak je trenutno jace CG trziste akcija.
Ja sam za strategiju spekulatnt - do oktobra, a onda investitor.

monteinvest
24.04.2006., 12:30
Ja samo znam da Pivara pravi 3-4 miliona EUR dobiti godisnje, a Plantaze 2 miliona. Da Pivara vrijedi cca 40,000,000EUR, a Plantaze cca 85,000,000EUR.

Da je proces investiranja u Pivaru skoro zavrsen, da je penetracija trzista 85%, da se najvise piva popije tokom ljetnje turisticke sezone, da se svake sledece godine moze ocekivati sve vise turista i da se za prodaju godisnje proizvodnje niksickog piva sigurno ne treba bojati!

Ako postoji zicer ulaganje u CG, onda je to Pivara Trebjesa!

Neurosinner
24.04.2006., 13:24
monteinvest, glede tvojih postova: poanta cijele priče je u nečemu drugome- trenutno nema agresivnih kupaca. kao što je ernt visio na 200-300 kn dok nisu došli šveđani, tako su i tecg i slični u CG visili na niskim kapitalizacijama dok nisu došli stranci. sad kad su se oni ukrcali, imamo situaciju u kojoj će cijena dionice stagnirati dok se ne pojavi jaka potražnja.

tako da bi moj savjet bio: ako želite investirati na duže razdoblje, u kompanije koje ostvaruju sasvim lijep povrat na uloženi kapital-ovakvi pickovi koje predstavlja monteinvest su OK. kratkoročni špekulanti će se morati malo više potruditi.

monteinvest
24.04.2006., 21:52
Kratak rok ili ne ali od novembra mjeseca do sada akcija Trebjese je dobila skoro 50%, sto za jednu kompaniju kod koje je zavrsen proces privatizacije stvarno nije lose!! Dapace ja i dalje mislim da je to idealno ulaganje za uravnotezenje portfolia jednog investitora

shichich
25.04.2006., 18:06
Istina,Trebjesa je dobro dugoročno ulaganje!

dabo1
25.04.2006., 22:18
Dobro dugoročno, niskorizično ulaganje, a i manje profitabilno jer zarada je obrnuto proporcionalna riziku.

monteinvest
27.04.2006., 23:15
Dvocifreni godisnji rast cijene akcije uz lijep iznos dividende, a sve uz minimalan rizik, je vrijedno paznje svakog investitora!

Vaernim
25.08.2006., 15:12
Ako se sa druge strane tržišna kapitalizacija pivara iz okruženja podjeli sa godišnjom proizvodnjom piva dobija se pokazatelj prikazan u sledećoj tabeli:

Naziv Tržišna kapitalizacija Godišnja proizvodnja Tržišna kapitalizacija/godišnja proizvodnja u stotinama hiljada hektolitara
Zagrebačka pivara 280 miliona € 1350 hiljada hektolitara 20.7 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje
Karlovačka pivara 125 miliona € 700 hiljada hektolitara 17.85 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje
Trebjesa 42.8 miliona € 540 hiljada hektolitara 7.9 miliona €/stotina hiljada hektolitara godišnje proizvodnje


Iz ovog slijedi da bi tržišna kapitalizacija pivare Trebjesa trebala iznositi između minimalnih 85 miliona € ili 119 € za akciju do maksimalnih 144€ za akciju.

Moja lična procjena je da će pivara Trebjesa na rok od jedne do dvije godine dostići cijenu od oko 90-100€ za akciju, odnosno da će tržišna kapitalizacija iznositi oko 63 do 70 miliona €.

Samo da podignem ovu temu.

Trebjesa je već kojih mjesec dana na razini od oko 85-90 eura, dakle dostigla je prognozu monteinvesta ne za godinu-dvije, nego za manje od pola godine.

Prema citiranoj usporedbi godišnje proizvodnje piva sa Zagrebačkom i Karlovačkom pivovarom, ima još prostora za rast do maksimalno 144 eura, ali to znači da bi Trebjesa morala po prodanoj litri piva ostvarivat jednaki profit kao ZAPI ili KAPI. Po meni ovo je moguće očekivati tek za nekoliko godina, odnosno TRNK mi se više ne čini tako dobro ulaganje.

Osobno, u TRNK sam ušao u prosincu 2005. po 40 i to sa 40% portfelja u CG, prodao sam sve tijekom zadnjih mjesec dana po prosječno 87 i prebacio se u TECG i JGPK.

Komentari?

Marinac
25.08.2006., 15:20
Tebi se očito žuri, pa kad već očeš vjerojatno sam i ja nešto tvoga kupio. Bit će to puno više od 144 ali da je i toliko, meni dovoljno.

Vaernim
25.08.2006., 15:24
Bit će to puno više od 144

Da li možeš ovo obrazložit i potkrijepit brojkama?

ericson
25.08.2006., 16:00
Da li možeš ovo obrazložit i potkrijepit brojkama?
Trebjesa planira rast do 2009 na 800000 hl.rast prodaje za 6 mjeseci ove godine je bio oko 7 %.profitne margine su jos uvijek ispod prosjeka sektora, ali s obzirom na monopolnu situaciju u cg , to bi se trebalo korigirat.Nepoznanica je odlazak Tomica sa mjesta direktora i zamjena sa strancem.

pif kolektor
26.08.2006., 01:01
Erikson nemoj molim te još pisati o Trebjesi trebam je još nadokupiti :thumbsup:

Nikolica
27.08.2006., 01:14
Bio ja dva dana u CG i pivo Nik gold je stvarno dobro.
Zavidim vama koji imate veći dio portfelja u TRNK (a nema čovjek novca uvijek za sve što želi).

SAJONAC
31.08.2006., 17:51
Evo finih brojki za TRNK:

rast prodaje (hektolitri) 2005 vs. LY +10%
rast prodaje (hektolitri) 1.06.2006 vs. LY +7%

Proizvodnja u 2005 je iznosila 561.696 hektolitara, a u 2006 će sasvim izvjesno biti preko 600.000. Ostvarenje plana od 800.000 se čini izglednim.

I zaista senzacionalan InBev market share u maju 06 od 91.8 % ! Mogu mislit kakve su brojke nakon fudbalskog prvenstva.

Možda je odlazak Tomića dobra stvar, jer svojem nasljedniku za kojeg čujem da će biti stranac slijedi izazov. Morat će se debelo potruditi da ne bi ispao smiješan posle ovakvih rezultata.

SAJONAC
18.10.2006., 11:34
Evo i zvanično odlazak Tomića:

SMJENA NA ČELU TREBJESE

Jostens direktor umjesto Tomića


Nikšić - Johan Jostens, dosadašnji komercijalni direktor Apatinske pivare, novi je direktor nikšićke Pivare "Trebjesa"- potvrđeno je "Vijestima" u najstarijoj crnog-orskoj industriji, gdje će danas biti predstavljen projekat "Pivarska akademija".
Jestens, koji je naslijedio Aleksandra Tomića, je u Apatinu, u pivari koja je takođe u vlasništvu korporacije "InBev" radio u posljednjem mandatu, kada je najveća srpska pivara samo u 2004. godini ostvarila profit od 29 miliona eura. "Jelen pivo" je prošle godine dobilo zlatnu medalju na Međunarodnoj selekciji kvaliteta Monde Selection u Briselu.
Projekat trejd menadžmenta "Pivarska akademija", o kome će govoriti koordinator, menadžer Mladen Fatić, započet u aprilu, tretira obuku osoblja ugostiteljskih objekata u točenju i služenju "nikšićkog piva".
- Projekat je jedinstven na našem tržištu i služi da krajnji potrošač dobije i adekvatnu uslugu - navodi se u saopštenju..

Vaernim
18.10.2006., 11:47
Da li netko zna koliko je istine u ovom članku? Također, već se više puta pisalo da TRNK neće isplaćivati dividendu za 2005. godinu, bez obzira na dobre rezultate - imate li saznanja o tome?


'SKANDAL - Manjinski akcionari Pivare traže od menadžmenta odgovore šta se desilo sa imovinom te firme u Sarajevu i Čapljini

Isparili milioni



Manjinski akcionari nikšićke pivare Trebjesa optužili su aktuelni menadžment da od javnosti i dioničara krije šta se desilo sa milionima eura vrijednim predstavništvima i stovarištima te kompanije u Sarajevu i Čapljini, budući da, kako oni tvrde, «ima indicija da je ta imovina prodata, a nije nigdje proknjižena».
Rekordnu prodaju piva i realizaciju od 558 hektolitara za prošlu godinu manjinski akcionari ocjenjuju običnim hvalospjevovima aktuelnog menadžmenta, budući da je 1990. godine prodaja piva iznosila čak 648 hektolitara'


http://www.republika.cg.yu/naslovna.phtml?akcija=vijest&id=59996

rope5
11.11.2006., 18:02
Ima li nade da uskoro saznamo rezultate poslovanja Trejese za 3Q2006 i to kako količinu proizvedenih hektolitara tako i osnovne financijske izvještaje?

boriss_com
19.04.2007., 20:34
19.04.2007.
Ekonomija

Izuzetan učinak u prva tri mjeseca ove godine najavljuje uspješnu ljetnju sezonu u Pivari "Trebjesa"

Pivo za sve veće društvo

Zaključno sa martom prodato 30 odsto više piva nego u istom periodu prošle godine. Planirana prodaja 570 hiljada hektolitara, a ulaganja u ovoj godini oko 5,5 miliona eura


Nikšić, 18. aprila - U prva tri mjeseca ove godine Pivara "Trebjesa" prodala je 100.740 hektolitara piva što je 21 odsto iznad plana, odnosno 30 procenata više od prošlogodišnje realizacije. To je rezultat trogodišnjeg temeljnog rada svih u "Trebjesi", ističe pomoćnik direktora Vesko Božović dodajući da će godišnji plan od 570 hektolitara sigurno biti ispunjen.
Božović pripreme za ljetnju sezonu, koje su, kako kaže, počele još u oktobru prošle godine, dijeli na dvije faze - nabavku kvalitetne sirovine i komercijalni dio koji se tiče odnosa prema distributerima i potrošačima "nikšićkog piva".
- Sa zadovoljstvom mogu saopštiti da posljednjih nekoliko godina nijesmo imali nijednu primjedbu na kvalitet piva, a prateći prodaju znamo koliko vrijedimo. Ovih dana ponovo ćemo obići sve naše kupce: maloprodajne objekte, kafiće, restorane i najveće distributere, kojih u Crnoj Gori ima 30-ak. Cilj nam je, ne samo da prodamo što više piva, već da sa svima nastupimo zajedno i da zadovoljimo očekivanja ljubitelja našeg piva, kaže Božović.
Govoreći o investicijama u ovoj godini on ističe da će, pored četiri miliona eura za prečišćavanje otpadnih voda, investirati još oko 1,5 miliona eura u proizvodnju i komercijalni dio.
- Nastavljamo tradiciju ulaganja u pivaru u koju je od privatizacije prije skoro 10 godina, investirano oko 42 miliona eura.
Božović naglašava da izvoze oko 40 odsto piva, a da je cilj plasman polovine proizvodnje van Crne Gore, gdje je "nikšićko" apsolutni lider. Pivara osvaja tržišta najbližih zemalja: Bosne i Hercegovine, Srbije, Kosova, gdje je najveći izvoznik, Albanije, Hrvatske, Slovenije i Makedonije, a "nikšićko pivo" stiže i do zemalja zapadne Evrope kao i Kanade i Amerike.
Božović kaže da se mogu pohvaliti i standardom zaposlenih čija prosječna plata je, nakon izmjena Zakona na dohodak fizički lica, dostigla 600 eura. U saradnji sa Nikšićkom bankom nastavljena je raspodjela stambenih kredita po izuzetno povoljnim uslovima tako da će i ove godine 20-ak pivaraca dobiti novac za tu namjenu. Prethodne tri godine više od 60 radnika je dobilo stambene kredite, kaže Božović, dodajući da Pivara ima 250 stalno zaposlenih i 30-ak sa ugovorom na određene vrijeme.

Marinac
19.04.2007., 23:44
samo što nigdje nisu naveli kolika je dobit, o dividendi da i ne govorim. Malo me čudi s obzirom da INbew isplaćuje cijelu dobit kroz dividendu. Vjerojatno žele zaokružiti investiciju pa će onda! Ovo zaista vrijedi dosta više

zelac
18.05.2007., 07:37
PROFIT NIKŠIĆKE TREBJESE OKO 2,5 MILIONA EURA, ZAMJENIK DIREKTORA VESKO BOŽOVIĆ ZA "VIJESTI"

Rast prodaje piva siguran u narednih deset godina

Podgorica - Nikšićka pivara Trebjesa prošle godine ostvarila je prihod od 25 miliona eura, a prema preliminarnim rezutatima, čist profit biće oko 2,5 miliona.
Zamjenik generalnog direktora Pivare Vesko Božović rekao je u razgovoru za "Vijesti" da su prošle godine u poslovanju "ostvarili evropski rezultat", ali i da ne može precizirati konačne rezultate sve dok ih ne potvrdi revizorski izvještaj i bord direktora.
- Nikšićka pivara se nalazi u jednoj od najprofitabilnijih zona centralne i istočne Evrope gdje se u svijetu bilježi najveći godišnji rast prodaje piva, a samim tim i dobiti. Takve prilike na tržištu nastaviće se u narednih deset godina - smatra Božović.
Na predstojećoj skupštini akcionara Trebjese krajem juna, kako je najavljeno, vlasnici će raspravljati i o raspodjeli oko 450.000 eura neraspodijeljene dobiti iz 2005.
Crnogorsku kompaniju, staru 111 godina, 1997. je kupila belgijska kompanija Interbru, koja je nakon spajanja sa brazilskim Anbevom izrasla u Inbev, najveću multinacionalnu kompaniju u ovoj industriju koja posjeduje 150 pivara i kontroliše 14 odsto svjetskog tržišta.
U proteklih 10 godina, prema riječima Božovića, uloženo je u kompaniju oko 41 milion eura, a u 2007. biće uloženo pet miliona eura od čega najviše za rješavanje ekoloških pitanja.
- Prije privatizacije 1997. godine prodaja je bila na nivou 399.000 hektolitara piva, a prošle godine 580.000 hektolitara. U konkurenciji moćnih svjetskih firme koje uvoze u Crnu Goru mi zauzimamo vodeću poziciju - istakao je Božović.
U Pivari je danas stalno zaposleno 256 radnika čija je prosječna neto zarada 628 eura.
- Prije 10 godina u Trebjesi je radilo što na određeno, što na neodređeno vrijemo, oko 600 ljudi. Odjednom su 82 radnika napustila Trebjesu i to 2005. kada je za otpremnine isplaćen bruto iznos od 2,8 miliona eura, što su podržali akcionari - naveo je Božović.
On je istakao da je samo u posljednje tri godine 80 radnika Pivare pod veoma povoljnim uslovima riješilo stambeno pitanje.
- Preko Nikšićke banke dodijeljeni su stambeni krediti od 25 hiljada eura, uz godišnju kamatnu stopu od tri odsto. Takvi uslovi ne postoje ni na zapadu. Mnogo se radi na zaštiti radnika na radnom mjestu. U 2003. imali smo osam povreda na radu, a prošle godine samo dvije. Mislim da je naš pojedinačni kolektivni ugovor jedan od najboljih i šire u regionu. Sindikalne organizacije u Bugarskoj su ga prije dvije godine ocijenile ubjedljivo najboljim - naveo je Božović.
Najznačajnija tržišta Trebjese u regionu su Srbija, Republika Srpska, Kosovo i Metohija, ali i druge zemlje bivše SFRJ i šire.
Najviše piva po glavi stanovnika, inače, tokom jedne kalendarske godine popije se u Češkoj 156 litara i Njemačkoj 140 litara. Procjena je da se u Crnoj Gori za godinu popije 420.000 hektolitara piva, ili 60 do 70 litara po stanovniku.
Za osam godina poslovanja Trebjesa je akcionarima isplatila ukupno 9,61 miliona eura dividendi.
Većinski vlasnik Inbev posjeduje 72 odsto akcija.

M.MILOŠEVIĆ

tele
04.12.2007., 01:26
Trebjesa bilježi impresivne brojke kod tržišnog udjela i rasta prodaje koji je ove godine dosegnuo lijepe brojke. Očekuje se i dividnda, koja će vjerojatno biti simbolična, ali nadam se da je to početak. Krajnje je vrijeme za rast profitnih marži kako bi se približila sektoru. Pivovara je i dalje prilično jeftina i zapostavljena od investitora. Nešto veče trgovanje zabilježeno je prije nekih mjesec, mjesec i pol i to je bilo sve. Odluka o dividendi mogla bi malo pomaknuti dionicu, ali ništa značajno. Treba sačekati rezultate za 2007-mu. Možda napokon donesu nešto bolje.

tele
17.12.2007., 23:11
ove godine prebacuju 600 000 hektolitara. divienda prihvaćena.

Marinac
17.12.2007., 23:47
koji iznos dividende i kad će isplata, kolika je dobit u 2007 g.?

Zivac
17.12.2007., 23:53
Jos jedna od mojih akcija iz NK istina samo 11 komada. Nemam je zbog profita vec zbog piva :thumbsup:.

tele
18.12.2007., 08:28
NIKŠIĆ – “Trebjesa” će kao dividendu akcionarima podijeliti prošlogodišnju i neraspoređenu dobit iz 2005. godine – odlučeno je na juče održanoj Skupštini akcionara ove kompanije.
Inače, ove godine u nikšićkoj Pivari imali su rekordnu proizvodnju, jer je Trebjesa” za 11 mjeseci proizvela je 581,7 hiljada hektolitara piva, 10 odsto više nego u istom periodu prethodne godine. Do kraja godine je planiarno da se proda još 50 hiljada hektolitara piva - saopšteno je juče na konferenciji za novinare ove firme.
Menadžer za korporacijske poslove, Natalija Milić, saopštila je da će neto dividenda po akciji iznositi 3,5 eura i biti isplaćena akcionarima do 24. decembra ove godine.
- To znači da će za paket akcija biti opredijeljeno po hiljadu eura - rekla je ona.
Milić je rekla da je prihod „Trebjese” za 2006. godinu iznosio 26,9 miliona eura, neto dobit 2,6 miliona, neraspoređena dobit iz 2005. godine 342 hiljade, dok su ukupne investicije u ovoj godini iznosile 2,3 miliona eura.

freelancer
18.02.2008., 17:58
Nadam se da su svi dobili koji su trebali ovu dividencu! ;)